Die vorliegende Studie untersucht alle Garantie- und Bonus-Zertifikate der RCB, die seit 01.01.2009 zur Zeichnung angeboten wurden und, sofern noch nicht getilgt, seit mehr als 180 tagen im Sekundärmarkt handelbar sind. Ziel: Gegenstand der Untersuchung war es, erstmals in Österreich die Wertentwicklung dieser Zertifikate zu analysieren und deren Rendite jener des entsprechenden Basiswerts gegenüberzustellen. Das Ergebnis: Das Resultat zeigt, dass Anleger trotz geringerem Risiko (Kapitalgarantie zum Laufzeitende oder bedingter Absicherungsmechanismus bis zur Barriere) durchschnittlich eine höhere Rendite im Vergleich zum Basiswert erzielen konnten. Das Fazit: Damit haben Zertifikate bewiesen, dass sie für den Investor Mehrwert schaffen und sich neben klassischen Veranlagungsinstrumenten als fixer Depotbestandteil etablieren können.
Bonus-Zertifikate ermöglichen vor allem dann attraktive Erträge, wenn der Basiswert eine gewisse Kursschwelle, die Varriere, nicht berührt oder unterschreitet. Die Ertragschance entspricht entweder der endfälligen Vonuszahlung, oftmals begrenzt durch den maximalen Auszahlungsbetrag, oder wiederkehrenden, im vorhinein festgesetzten, Kuponzahlungen. Der Anleger geht also von einer Seitwärtsbewegung des Marktes aus, wobei der Abstand zu Barriere den Sicherheitspuffer darstellt. Von den Bonus-Zertifikaten, die RCB seit 2009 zur Zeichnung angeboten hat, ist die Wertentwicklung des Zertifikats zum Großteil besser als jene des zugrundeliegenden Basiswerts im selben Zeitraum. Während die Basiswert-rendite bei 6,25 % p.a. liegt, beläuft sich die durchschnittliche Rendite aller 53 Vonus-Zertifikate auf 8,81 % p.a. und liegt damit trotz Schutzmechanismus deutlich über der derzeit üblichen marktverzinsung und sogar über der historischen Aktienmarktrendite (z.b. 20-Jahres-Rendite des DAX® aktuell bei 8,45 % p.a.). Das Risiko für den Bonus-Zertifikatanleger ist ein möglicher Barrieredurchbruch, dieses Ereignis trat bisher bei einem einzigen der untersuchten Zertifikate (Basiswert Gold) ein – das entspricht weniger als 0,02 % aller analysierten Bonus-Zertifikate. (23.11.2013)
Garantie-Zertifikate verfügen über ein hohes Mass an Sicherheit, nämlich die Kapitalgarantie zum Laufzeitende. Somit eignen sich diese Produkte auch für konservativ orientierte Anleger mit einem mittelfristigen Anlagehorizont. Die von der RCB seit 2009 aufgelegten Garantie-Zertifikate weisen eine durchschnittliche Wertentwicklung von 3,16 % p.a. auf, wobei in dieser Berechnung auch mögliche negative Wertentwicklungen während der Laufzeit berücksichtigt sind. Am Laufzeitende ist das eingesetzte Kapital vor Kursrückgängen in jedem Fall geschützt. Dem gegenüber steht die Benchmark. dieser Vergleichswert setzt sich zusammen aus 80% Anleihen-Index und 20% aus Basiswert, bzw. Aktienindex. Der durchschnittlichen annualisierten Benchmark-Rendite von 1,55 % steht die deutlich bessere Entwicklung der 36 Garantie-Zertifikate von 3,16 % p.a. gegenüber. (23.11.2013)
Das Ergebnis im Überblick (23.11.2013)
Martin Frey & Philipp Graf
Emil Schulthess & Hans Ulrich Meier
Erik Hinz