Anleihe-Ratings: War da was? - Gruselig ist auch der Vergleich zwischen europäischen Staatsanleihen, denn die Bonität der Emittenten scheint am Markt keine Rolle mehr zu spielen. Die Vergangenheit hat schon einmal gezeigt, dass Anleihen der europäischen Peripherieländer risikoreicher sind als die der Kernländer Europas. Daher boten sie Anlegern bisher höhere Renditen sowie solide Kapitalgewinne, da sich die Spreads verengten.
Doch inzwischen werden spanische Staatsanleihen (Rating BBB+) auf demselben Kursniveau gehandelt wie britische Gilts (Rating AA- nach der kürzlichen Herabstufung). Italienische Titel (Rating BBB-) gleichen sich zunehmend spanischen Anleihen an, und die Risikoprämie der europäischen Peripheriestaaten nimmt insgesamt ab. Durch den Europäischen Wiederaufbaufonds und den starken Euro gibt es zwar gerade Rückenwind für deren Anleihen, aber für Anleger lässt sich bei den aktuellen Bewertungen kaum noch Wert erkennen. Vorsicht ist angebracht.
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